[565期]惠誉调低匈牙利债务等级

 

2012年1月6日，继权威国际信用评级机构—穆迪氏（Moody’s）和标准普尔（Standard & Poor’s）之后，欧洲最大的信用评级机构惠誉（Fitch Ratings）也调低了匈牙利债务等级。其长期外汇国债等级由“BBB-”级调到“BB+”级即“不被推荐的投资对象国”（俗称“垃圾级”）。长期主权福林债务等级则由“BBB”级调到“BBB-”级，尚在“被推荐的投资对象国”范围内。Fitch同时保留进一步调低匈债务前景展望等级的可能。

惠誉主权评级主任马特欧.纳颇里塔诺指出，调低匈牙利债务等级反映了匈牙利预算和外部融资环境以及增长前景的恶化。这在一定程度上是“继续推行反常的经济政策”造成的，因为它破坏了投资者的信心，并使与国际货币基金组织（IMF）和欧盟达成协议的前景复杂化。

惠誉的伦敦分析师的看法是：由于投资者情绪不佳，从去年十一月初以来，匈牙利预算和外部融资风险大为增加。政府、国外和私人的债务都居高不下，而相应的融资需求使国家更易受投资者信心不振的影响。匈牙利去年12月29日宣布的3年、5年和10年期债券发售，只有部分成功，因为投资者要求获得比政府乐意支付的更高的收益。今年1月5日的12个月国库券发售活动也举步维艰，政府售出的国库券少于计划，收益率几乎达到10%。10年期国家证券的收益率则接近11%（去年11月初为8%）。福林对欧元的比价下跌厉害，在11月打破了历史记录。

分析还说，匈牙利的内外市场氛围的恶化，比其他中欧国家如波兰和罗马尼亚更严重。除了欧元区债务危机外，这也反映了匈牙利的“国内问题”。根据预期，匈政府与IMF和欧盟的谈判，最多能达成“预防性贷款”协议。即使政府能达成协议，市场对匈牙利能否遵守协议规定的严格条件，仍存疑虑。这是因为，匈政府的经济政策一直是难以预测的，另外还有前车之鉴：上一期IMF贷款计划在2010年7月提前结束。

惠誉的分析还提到匈牙利政治和法律环境的恶化。尽管执政党新通过的“国民银行法”吸收了欧洲中央银行的绝大部分建议，但仍保留了损害国民银行独立性的条款。2012年1月生效的“基本法”把经济政策的关键因素—税收政策等—的修改与议会三分之二多数联系起来，因此而缩小了未来政府调整预算计划的空间。这一切使匈牙利政府与国际货币基金组织的谈判达成新协议更显重要，但前景更不确定，因为国际组织是否接受这些法规尚属未定之天。如匈牙利不能及时与国际组织达成“适当的”协议，其债务等级可能会被进一步降低。

在惠誉公布调低匈牙利债务等级后，福林的汇价发生了波动，与欧元的比价由317福林/欧元下跌至319福林/欧元，后来又调整到原先水平。

总理召开紧急会议对付危机

欧尔班总理星期五在国会大厦的总理办公室召集“危机会议”，参加者有国民经济部长毛托尔契.捷尔吉、被授权与国际货币基金组织和欧盟谈判的不管部长费雷吉.陶马什和总理府国务秘书瓦尔高.米哈伊，以及国民银行行长西莫尔.安德拉什。

欧尔班在会后举行的新闻发布会上说，“危机会议”是国民银行行长发起的。会议的主要议题是如何加强对福林的信心和尽快完成与IMF和欧盟谈判的准备工作。他说，他与国民银行行长一致认为，为了恢复福林的信用，政府要与国民银行实行尽可能紧密的合作。他与行长在“与IMF和欧盟尽快达成协议是匈牙利的利益所在”的问题上也有一致看法。他说，为了恢复福林的信用、稳定福林汇率，国民经济部长毛托尔契将天天与国民银行行长西莫尔磋商。

欧尔班在回答记者的问题时说，“有争议的国民银行法”明确宣告“维护央行的独立性”。对外汇储备的支配权，完全掌握在国民银行手里。据报刊透露，总理说，“关于央行法没什么可谈的”。

欧尔班自我解嘲地说，现在欧洲国家都被国际信用评级机构降级，匈牙利不过是“轮上了”。他认为，这个时期会过去，匈牙利的债务等级将再次由“负”转“正”。他还预言，总有一天，匈牙利不是借款人而是贷款人。

不管部长费雷吉.陶马什星期五飞往华盛顿，试图对IMF代表团未能在布达佩斯会谈中提出的问题给予答复。可以肯定，1月16日，欧盟经济和财政委员将在布达佩斯接见费雷吉.陶马什。

        反对党纷纷抨击欧尔班及其政府，认为其经济政策和反民主措施导致匈牙利成为“垃圾国家”，把匈牙利带到破产边缘。大多数经济学家和财务专家，包括左中右派，也批评欧尔班政府的经济政策。匈牙利社会党再次向执政党发出撤换总理的呼吁。许多外国媒体也在显著位置发表文章，评论Fitch Ratings调低匈牙利债务等级的决定，大多认为这是理所当然的。

匈牙利政府感到“惊讶”

Fitch Ratings调低匈牙利债务等级，在国内外都引起一定反响。匈牙利政府匆忙表态，不同意降低匈牙利的债务评级。1月6日，匈牙利政府发言人吉洛-萨斯.安德拉什在有关银行存款安全问题举行的新闻发布会上说，国际信用评级机构调低匈牙利债务等级使政府“感到惊讶”。他的理由是，正是在过去的一天里，福林对欧元的汇价上升了8福林，而匈牙利的CDS溢价（国债偿还保险定价）改善了70个基准点。发言人补充道，在过去24小时内，匈政府方面包括总理，多次表明了与IMF和欧盟谈判达成协议的意愿。

匈国民经济部发表公报称，国际信用评级机构调低匈牙利的债务等级是“没有根据的”。公报说，根据政府的期待，下星期开始的与IMF和欧盟的谈判会获得成功，达成新协议。而这会平息市场的不安，迅速导致资产价格的调整。匈牙利基础雄厚，经济状况稳定。公报补充说，欧盟亦确认，匈牙利能维持明年3%的预算赤字，对外平衡状况也在改善。国家拥有持久的、可观的经常性收支账目盈余，资本平衡表也显示正数。因此国债的财政金融支持是可靠的。匈国民银行的储备率很高，仅最近一个月，外汇储备就增加了20亿欧元。2011年12月15日，政府与银行联盟达成协议，有积极的宏观经济和稳定的作用。

（匈牙利媒体报道，刘思嶽编译）