[385期]匈牙利福林：有吸引力的货币
2008年6月26日，匈牙利福林与欧元的比价是238.62：1，逼近了234.69的历史记录。大多数资本市场专家同意，从一两年的前景看，福林会持续走高。其得益者首推进口商、计划出国旅游者和那些用欧元以260多福林的汇价购买福林的投机家。现在的汇率对以非欧元结算的出口企业不利，而对进口商有利。相对较便宜的进口价格，将导致进口产品的范围扩大。从长远看，强有力的福林有助于实现降低通货膨胀率的目标。
看来再等一两天，福林对欧元的汇率即可推翻5年前的记录：234.69：1。相信这会悄然而顺利的实现。不过大部分分析家认为，福利更大幅度升值的可能性不大。
“匈牙利货币价值持续走高，首要原因是资本市场的景气，在本地区已持续较长时间。”K & H银行经济经理包尔查.捷尔吉对“人民之声报”说。因其影响，福林投资又成为有吸引力的事。中央银行星期一没有提高利率，市场重新评价了匈牙利的形势：在星期一前，人们的估计是今年还要两次提高基本利率。由于国家银行的决定，人们得出结论，今年将只再有一次提高基本利率。匈牙利国家银行行长西莫尔.安德拉什宣布，尽管一些物价上涨、工薪支出增长较快，匈牙利仍可维持2010年初实现3%通货膨胀率的目标。现在有必要指出，这一物价指数的增长率，是在刨除食品和能源载体的涨价因素后计算出来的（按此方法计算，现在匈牙利的通货膨胀率只有4%，要在一年半时间实现3%的目标，没有问题）。
包尔查.捷尔吉认为，今年2月，匈牙利国家银行取消了汇率浮动界限，对福林有利。福林的增强已没有任何限制。在这方面，匈牙利落后于其他维谢格莱德集团国家7-10年。斯洛伐克、捷克和波兰早就放弃了保护汇率的政策，仍能确保其货币以超过福林的速度升值。在我国，保护汇率比通货膨胀率的目标更重要。由于取消了汇率浮动界限，这种制度终止。发行银行最近在决定利率的会上，发出信号，表明对福林坚挺抑制价格水平的作用是满意的。而这是外汇市场恢复信心最重要的背景。
包尔查说，根据预期，欧洲中央银行将在下星期把欧元的基本利率提高到4.25%。这样的步骤一般导致福林贬值，但是现在市场已经把欧洲共同货币的利率变化计算在内，因此本国货币的力量，显然不会受到其影响。专家认为，在短期内，福林对欧元的比值将在235-240之间稳定下来。
“现在围绕福林进行的投机活动相当活跃。”Raiffeisen银行首席分析师托勒克.佐尔坦对“人民之声报”说。英国很多银行把本国货币大批换成欧元。在大不列颠，他们预计福林/欧元的比价将达到225。不过匈牙利的专家们一般不相信这样的预言，他们所代表的银行短期内仍保持245福林的汇率目标。
Erste银行的首席分析家涅什特.欧尔硕亚比较乐观。她认为短期内 欧元的价值会保持在240福林上下。相对于欧元，福林的利息（即使下星期欧洲中央银行把欧元基本利率提高到4.25%）要高出很多；而日益好转的经济平衡状况和其他指标，吸引着外国资本。专家同时提醒人们注意，福林仍有可能遭受伤害。福林对不利的国际影响是敏感的，虽然这不能改变这一事实：从中期看，福林仍会保持坚挺。
Commerz银行的分析师们认为福林升值的背景是所谓的“结转交易”。其实质是，投资者获得低息外汇贷款，再用贷款资本投资于利息较高的外汇股票或债券。而福林正是进行此种交易的理想对象。
（2008年6月27日“人民之声报”，刘思嶽译）